O beco e a fuga

«Recessions, in other words, can be fought simply by printing money — and can sometimes (usually) be cured with surprising ease.»

KRUGMAN, Paul, The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008, W. W. Norton, 2008

O mago Krugman, de varinha de condão política na mão visível sobre a economia, também explica, em Economics (2009), o efeito espiral de diminuição do bem-estar com a impressão de moeda pelo Estado para pagar dívidas e aumentar crédito, como nota Wolfgang C. Fischer, em Hyperinflation 1922/23: A Law and Economics Approach, Josef EUL Verlag, Lohmar, 2010.

Mas, em 10-11-2011, na sua coluna no New York Times, critica a união monetária europeia, explica a crise na Itália e na Espanha pela falta de uma moeda própria, e recomenda implicitamente a impressão de moeda. Desculpa o Estado Social(ista), argumentando que os países menos afectados pela crise são aqueles com maiores benefícios sociais, destacando o exemplo sueco, em vez de optar pela justificação mais óbvia: os maiores benefícios sociais são consequência do melhor desempenho da economia. Pelo caminho, Krugman, esquece-se da inflação, uma velha senhora que tem regresso anunciado, como consequência inevitável do aumento da massa monetária, o «quantitative easing» (impressão de moeda...) que se promete temporário, e com o argumento de que a inflação (a interna...) ainda não chegou aos EUA, apesar do socialismo europeu de Barack Obama.

Como chegámos a este beco financeiro? Por duas ruas estreitas: numa, o delírio despesista do Estado Socialista, corrupção de Estado e «bancocracia»; na outra, a política germânica do euro forte.

O delírio do Estado Socialista levou ao fomento do ócio, através de prestações sociais de nível absurdo, e ao compromisso promíscuo de obras públicas inúteis e sobrefacturadas. A corrupção de Estado é uma consequência da chegada ao poder de gerações de mini-políticos profissionais de copos e discos, deslumbrados com o dinheiro e praticantes de luvas e comissões, que substituíram a elite académica e a elite burguesa na condução do Estado. E a bancocracia é a tutela política do Estado por banqueiros privados e seus actuais e futuros avençados, os ex-titulares de cargos públicos, com o argumento de que o sistema bancário é o sistema vital da sociedade e que, portanto, o Estado deve socorrer os depositantes e os accionistas dos bancos privados. Uma tutela de corrupção: troca de favores por dinheiro em tachos futuros e em comissões ocultas nos negócios de vendas de activos e de construção, em que os bancos ficam com o grosso do dinheiro. Um socialismo bancário de despesismo e corrupção. Um sistema consentido de câmbio de corrupção por abuso, em que o abuso dos subsidiopendentes é garantido para que o povo não se revolte com a corrupção do poder político.

A política germânica do euro forte foi a prometida moeda de troca para os alemães da criação da união monetária europeia. E tem sido mantida como tal. A Alemanha enriquece, depois de um sacrifício de salários para uma folga de competividade, que foi aproveitada para reformar a tecnologia industrial, e os alemães empregados, reformados e subvencionados, aumentam o seu bem-estar, pela importação de produtos mais baratos. A competividade alemã tem assentado no modelo Miele (como diz um amigo meu) e no modelo Bimby. O modelo Miele consiste em produzir produtos muito melhores do que os concorrentes; e o modelo Bimby consistem em produzir produtos únicos (e com fraca concorrência). Porque os produtos são melhores ou até porque são únicos, o câmbio é muito menos relevante do que em produtos genéricos. Então, o euro forte não prejudica seriamente a economia alemã, e quando isso acontece, o poder político manda aliviar ligeiramente a razão de troca. Simultaneamente, por falta de trabalho, de qualidade e de agilidade industrial, as economias do sul da Europa e outras periféricas definham.

E como se foge do beco? Rompendo o cerco: equilíbrio orçamental, combate à corrupção, eliminação da bancocracia e depreciação do euro. O equilíbrio orçamental é o meio de o Estado funcionar bem, pagando aos fornecedores e aos funcionários e assegurando serviços decentes e prestações razoáveis. O combate à corrupção exige a auditoria ao Estado a renegociação de contratos ruinosos, a barrela do Estado dos dirigentes promíscuos e a pedagógica responsabilização judicial de todos os suspeitos de corrupção de Estado. A eliminação do regime de bancocracia significa o corte com o sistema de financiamento dos prejuízos dos bancos privados, de salvação dos depositantes para além dos valores mínimos que a lei prevê, de enterro de dinheiro público no financiamento em capital, crédito e garantia, de bancos privados falidos, responsabilizando os banqueiros pela administração e os acccionistas e os clientes pelo investimento e pelo aforro. A depreciação significativa do euro, isto é, a redução gradual do seu valor face às outras moedas, é fundamental para a recuperação da economia, através da redução do preço dos bens transaccionáveis, pois a melhoria dos produtos por si só não tem conseguido os ganhos de competividade necessários à diferença de custo para o comprador.

A depreciação significativa do euro carece de uma inversão dos pratos da balança de poder na União Europeia (UE). Os países do Sul e periféricos que, fora da órbita geográfica alemã, não beneficiam da política de euro forte e vêem as suas economias degradarem-se em comparação com a Alemanha, devem reclamar a descida significativa do euro, para aumentarem as exportações e tornar mais caras as importações de produtos, e em aliança com a Grã-Bretanha (que está fora do euro, mas não da UE), forçarem politicamente a emissão e obrigações europeias (eurobonds), além de empréstimos directos do Banco Central Europeu (BCE). O beco da inflação, com o horizonte assustador de uma réplica da república de Weimar em 1922-1923 e do Zimbabwe de Mugabe, é o curral para onde as economias europeias foram empurradas e têm de sair de lá. Na prática, é preciso conquistar democraticamente na União Europeia o controlo sobre o euro - em vez dos dirigentes políticos se comportarem como lacaios silenciosos desta política hegemónica alemã.

Será suficiente a baixa da taxa de juro pelo Banco Central Europeu para o nível próximo de zero da norte-americana para que o euro desça? Não creio: a taxa de juro do euro já se encontra em 1,25% e não me parece que a sua redução a 0,1% levasse o euro à paridade com o dólar. Os EUA têm baixado o valor do dólar para que a economia se reajuste, através da emissão de mais moeda, além do corte da taxa de juro. Depreciam o dólar e pagam as contas, ainda que provoquem um aumento internacional do dólar em circulação, com menor efeito interno.

Então, no beco da ruína económica, asfixiados financeiramente por elevadas taxas de juro nas dívidas soberanas, resta aos países europeus mais aflitos a concessão de crédito do Banco Central Europeu (que terá de ser feito através da emissão de moeda, pois os tesouros nacionais estão exangues) e a emissão de obrigações europeias. Mas importa não ignorar que as obrigações europeias, que a Alemanha tem vetado, seriam, nesta fase de ebulição de cotações das obrigações dos tesouros nacionais, sujeitas a manobras especulativas e não seriam uma solução segura - e menos ainda se a Alemanha se afastar. Em qualquer caso, o crédito do BCE e as eurobonds devem ter a contrapartida dos rápidos equilíbrios orçamentais nacionais e do combate à corrupção.

A solução financeira e económica é ideologicamente desagradável e financeiramente perigosa, não é politicamente fácil e pode implicar a ameaça de cisão da União Europeia - ou, falhando esse movimento político, o retorno à frágil moeda nacional. Mas não parece poder haver sobrevivência política da União sem vitalidade económica, nem um mínimo de bem-estar social sustentado.


Actualização: este poste foi emendado às 20:29 de 16-11-2011.

* Imagem picada daqui.